电力设备行业周报：锂电需求兴旺淡季不淡AI储能

　　电气设备9962上涨3。59%，表示强于大盘。锂电池涨5。18%，发电设备涨5。15%，风电涨4。99%，电气设备涨3。59%，光伏涨3。58%，新能源汽车涨3。31%，核电涨2。72%。涨幅前五为道明光学、华自科技、迈为股行业层面：人形机械人：优必选人形机械人再获1。43亿订单；Apptronik获3。31亿美元投资，估值达50亿；前特斯拉Optimus团队插手小米；“稚晖君”彭志辉被选上纬新材董事长；立讯细密估计本年出货3000台人形机械人；智元机械人正式推出灵心平台（LinkSoul）。储能：欧盟新规：1MW以上储能将必需具备构网能力。：鞭策能源系统绿色转型！中国已建成全球最大的可再生能源系统！四川电力市场中持久买卖法则修订：明白储能充放电能力及可买卖上限。工业和消息化部11月28日组织召开动力和储能电池行业制制业企业座谈会，加速推出针对性政策行动依法依规管理动力和储能电池财产北合作；电动车：宜春时代枧下窝锂矿采矿权变动登记、许可申请受理；宁德西班牙工场开建，打算于2026岁尾投产，规划年产能可达50GWh；亿纬锂能获1。4gwh储能订单；材料首座电解液工场破土动工；抱负汽车单季吃亏6。2亿交付骤降近四成；宁德时代签两笔日本储能订单合计3。4GWh；蔚来Q3净吃亏收窄至34亿元，有决心Q4实现盈利；一汽入股零跑汽车接近尾声，合做项目来岁量产；公共中国研发再升级，合肥新测试车间帮力研发周期缩短30%；市场价钱及周环比：钴：SMM百川金属钴41。00万/吨，0。0%；镍：上海金属网12。00万/吨，0。0%；碳酸锂：SMM电解钴40。30万/工业级吨，+1。6%；9。13万三元动力/吨，+1。6%；SMM3。13万/吨，+8。7%；前驱体：SMM电池级9。38万/吨，+1。6%；电解液：SMM四氧化三钴34。55万磷酸铁锂/吨，+0。9%；三元2。96万/吨，+9。6%；SMM523型10。50万0。0%；三元/吨，-0。5%；正极：SMM622型15。10万磷酸铁锂/吨，0。0%；负极：百川石油焦-动力3。93万/吨，+0。9%；三元0。32万/吨，0。0%；DMC811型16。60碳酸二甲酯：万/吨，电池级吨，+6。7%；百川DMC0。63万16。70/吨，+6。8%；EC万/吨，0。0%；电池：SMM碳酸乙烯脂0。76方形万-/铁锂吨，+2。7%；六氟磷酸锂：SMM0。364元/wh，0。0%；圆柱16。7518650-万/2500mAh17GW光伏组件集采中标候选人公示；Sunpower完成对Ambia4。75元/支，2。4%；新能源：隆基将为阿联酋阿布扎比项目供应1。1GW高效BC组件；中国能建Solar的收购，成为美国第五大户用光伏供应商；“十五五”规划：加强光伏、地热等当地可再生能源开辟操纵。本周硅料比0。00%；N型210R硅片1。25元/片，环比-3。85%；N型210硅片1。55元/片，环比53。00元-/kg，环3。13%；双面光伏玻璃Topcon1823。2mm/2。0mm电池片19。75/12。600。29元/W，环比元/平，环比0。29%；双面0。00%/-1。56%。风电：华能辽东湾1号场址海优势电Topcon182组件0。70元/W，环比0。00%；项目3。9GW启动前期工做总承包投标。本周投标1275/KW，陆风(含塔筒)2770。12/KW。本月投标：16。83GW，同比24。36%：陆上16。83GW，同比31。65%/。250。42GW：陆上0。42GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风年投标117。39GW，同比8。92%：陆上107。32GW/海上10。07GW，同比8。82%/同比+10。18%。本月开标均价：陆风1460。08元/KW，陆风（含塔筒）1589。47元/KW，海优势机（含塔筒）2901。39元/KW。电网：总投资近公司层面：材料：取得了及其制备方式、电池取使用，和四种硫化物固态电解质及其全固态锂电池使用；能辉科技：取X公司签订8项由国度学问产权局颁布的发现专利证书，别离为四种硫化物固态电解质了“新能源动力电池总成合同”，合同预估总价1。0亿元万元（含税）；科士达：董事持有公司股份169万股，占公司总股本0。29%，打算共计减持公司股份不跨越42万股，占公司总股本的0。07%；晶科能源：截至2025年三季度末，公司组件出货量累计超370GW，按照第三方机构统计，公司已先后6年位列全球组件出货量冠军；东方锆业：全资子公司投资扶植年产6万吨新能源电池级氯氧化锆及1。2万吨锆铪分手高纯氧投资策略：储能：国内容量弥补电价逐渐出台，大储需求超预期，供应严重，来岁估计60%+增加，美国大斑斓法案后本年抢拆超预期，叠加数据核心储能四时度起头迸发，估计明后年无望超预期，欧洲、中东等新兴市场大储需求迸发，持续高增加；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求起头迸发，新兴市场持续增加，我们估计全球储能拆机来岁50-60%增加，将来三年复合30-50%增加，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。锂电&固态：国内10月电动车销量171。5万辆，同环比+20%/+7%，累计+32%，全年估计增加30%，26年估计15%+增加，此中出口及商用车仍为从力；欧洲9国10月合计销量26。3万辆，同环比39%/-16%，累计增30%，上修全年增加至30-35%；同时储能需求再超预期，电池求过于供，12月排产环比持平略增，来岁一季度淡季不淡，估计环比仅个位数下降，龙头环比持平。储能需求超预期，价钱已上涨3-5分/w，材料方面，6F和VC价钱已大幅超预期上涨，6F年内散单估计20万，铁锂跌价确定，其余材料26年跌价无望跟进，继续全面看好锂电池板块，首推宁德、亿纬锂能、欣旺达等。同时材料供需关系好转，估计有分歧程度跌价，估计Q4起头盈利较着修复，来岁反转，碳酸锂供需也无望反转，看好、裕能、璞泰来、科达利、尚太等价钱弹性和优良材料龙头标的，同时看好碳酸锂优良龙头赣锋、中矿、永兴、盛新等，同时固态中试线的。机械人：英伟达近期加码人形本体和大模子，Tesla2H25稠密落地，继续强推硫化物固态电解质和硫化锂及焦点设备优良标Gen3将于来岁Q1推出，2030年仍然预期100万台；人形公司产物、订单、本钱端等进展提速，25-26块，全面看好T链确定性供应商和头部人形焦点供应链、工致手、丝杠、谐波、传感器、运控年国表里量产元年共振，我们继续全面看形板等焦点环节。AIDC：海外算力升级对AIDC要求持续提拔，高压、曲流、高功率趋向较着，SST有加快趋向，国内相关公司送来出海新机缘，继续看好有手艺和海外渠道劣势的龙头；工控：工控25年需求总体继续弱苏醒，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时结构机械人第二增加曲线，全面看好工控龙头。风电：25年国内海风8GW+，三年步履打算推进中提拔国内海风空间，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，陆风100GW+，同增25%，风机价钱涨3-5%，风机毛利率逐渐修复，保举海缆、海桩、零件等。光伏：四时度国内终端需求支持偏弱，排产端临时小幅下降，政策指导光伏反内卷力度强，当前价钱50元/kg+，硅片和电池顺价，组件待察看终端需求；今来岁全球光伏拆机增速为15%/5%，欧洲分布式和新兴市场持续需求好，看好受益的逆变器环节、看好反内卷受益的硅料、玻璃、电池和组件等。投资：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利和增加确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优良龙头、切入AIDC）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之、三花智控（热办理全球龙头、特斯拉机械人总成空间大）、材料（电解液&六氟龙头、六氟跌价超预期弹性大）、湖南裕能（铁锂正极龙头强、高端产物供需严重跌价期近）、科达利（布局件全球龙头稳健增加、谐波为焦点的人形零部件总成潜力大）、中矿资本（碳酸锂优良资本有弹性、铯铷等盈利稳健）、盛新锂能（低位积极结构锂资本、碳酸锂跌价弹性大）、赣锋锂业（自有矿比例提拔碳酸锂龙头、电池初具规模）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利期近）、尚太科技（负极龙头份额提拔超预期、成本劣势大盈利能力强）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔阂涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、海博思创（国内大储龙头提前卡位劣势较着、积极开辟海外储能）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收成期）、金盘科技（干变全球龙头海外全面结构、AIDC鼎力结构）、四方股份（二次设备龙头估值低、SST劣势较着并鼎力拓展）、浙江荣泰（云母龙头增加确定、丝杠及总成大客户进展敏捷）、震裕科技（布局件盈利逐渐修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、上海洗霸（全面结构固态、有研合伙硫化锂无望领先）、大金沉工（海风出口结构厚积薄发、量利双升超预期）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面结构）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、汇川手艺（通用从动化弱苏醒龙头Alpha较着、结合动力持续超预期）、比亚迪（电动车销量持续向好且布局升级、全平易近智驾超预期）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质手艺领先）、华友钴业（锂电资本材料一体化结构、钴管控价钱和盈利无望超预期）、富临精工（高压实铁锂领先且获宁德控股扩产、机械人结构深挚）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、LG等海外客户进展成功）、德业股份（新兴市场开辟前锋、户储迸发工商储蓄势）、金风科技（风机毛利率恢复无望超预期、风电运营稳健）、东方电缆（海缆壁垒高款式好，海风项目起头启动）、优优绿能（充电桩模块龙头、鼎力结构HVDC）、艾罗能源（老牌户储龙头、工商储率先起量）、锦浪科技（欧洲去库完成逆变器送来拐点、新兴市场发卖提拔供给支持）、天合光能（210一体化组件龙头、储能起头进入收成期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、伟创电气（变频伺服持续增加、鼎力结构人形机械人）、麦格米特（多产物稳健增加、英伟达供应商AIDC潜力大）、远航细密（镍带箔龙头、固态镍基潜力大）、良信股份（断器优良标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、雷赛智能（伺服节制器龙头企业、机械人关节批量劣势较着）、盛弘股份（受益海外和国内AI本钱开支、海外储能新客户拓展）、宏发股份（保守继电器稳增加、高压曲流和PDU持续高增加）、禾迈股份（微逆去库尾声沉回高增加、储能产物起头导入）、斯菱股份（车后轴承市场不变增加、打制谐波第二增加曲线）、祥鑫科技（汽零和布局件稳健、积极结构人形/AIDC/液冷）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增加稳健）、固德威（组串逆变器持续增加，储能电池和集成逐渐恢复）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC手艺值得等候）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧、电池和组件无望改善）、科华数据（全面受益国内AI本钱开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon较着领先）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先结构）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增加可期）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产期近）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张结构固态和人形）、日月股份（大铸件紧缺提价可期，盈利弹性大）、上能电。